调价窗口开启，每吨上涨约180元
2024年6月14日24时，国内成品油价格迎来年内第九次调整。根据国家发改委发布的通知，汽油价格每吨上调180元，柴油每吨上调175元。以普通私家车50升油箱计算，加满一箱92号汽油将多支出约7元。此次调价后，全国多数地区95号汽油零售价重回“8元时代”，部分城市突破8.2元/升。调价机制依然遵循“十个工作日一调整”的规则，本轮计价周期内，国际原油价格震荡上行，布伦特原油一度突破85美元/桶，创近四个月新高。
国际油价的波动直接传导至国内市场。过去两周，美国原油库存连续下降，叠加中东地缘局势紧张，市场对供应中断的担忧推高油价。与此同时，OPEC+维持减产协议至2024年底，日均减产规模达220万桶，进一步收紧全球供应预期。尽管美国页岩油产量持续攀升，但增速放缓，难以完全抵消减产影响。
国内炼油企业面临成本压力加剧。山东某大型地方炼厂负责人透露，当前原油采购成本占成品油售价比例已升至78%，较年初提高5个百分点。炼厂加工利润被压缩至每吨不足150元，部分中小型炼厂已接近盈亏平衡线。该负责人表示，若油价持续高位，不排除调整开工率以控制亏损风险。
新能源车渗透率突破40%，传统燃油需求见顶
成品油消费结构正在发生根本性转变。2024年5月，全国新能源汽车销量达95.5万辆，同比增长28.3%，市场渗透率首次突破40%。同期，燃油车销量同比下降12.7%，连续第八个月负增长。乘联会数据显示，1至5月，新能源汽车累计销量达389万辆，占汽车总销量的39.6%。这一趋势在乘用车领域尤为明显，纯电与插混车型合计占比接近半数。
加油站零售端感受更为直观。北京朝阳区一家中石化加油站站长表示，今年以来日均汽油销量下降约15%，客户群体中网约车司机占比显著减少。“以前早晚高峰排队加油的多是网约车，现在他们换电车了，加油频率明显降低。”该站点的非油业务收入占比已从三年前的18%上升至32%，便利店、洗车、充电桩成为主要增长点。
政策导向加速这一进程。2024年4月，财政部、税务总局联合发布通知，对新能源汽车继续免征车辆购置税，政策延续至2027年底。同时，多地出台燃油车限行、停车费差异化等地方性措施，进一步削弱燃油车使用便利性。深圳、成都等城市已明确2025年起新增网约车必须为新能源车型。
炼油产能过剩隐现，行业整合提速
国内炼油行业正面临结构性过剩。截至2023年底，全国炼油总产能达9.3亿吨/年，而实际原油加工量仅为7.1亿吨，产能利用率不足77%。这一数字较十年前下降超过10个百分点。新增产能仍在扩张，2024年预计有3000万吨/年炼化一体化项目投产，主要来自民营大炼化企业。
产能过剩导致行业竞争加剧。2023年，全国成品油产量达3.8亿吨，同比增长4.2%，但表观消费量仅增长1.8%，供需差持续扩大。为消化库存，炼厂纷纷加大出口力度。海关总署数据显示，2024年前5个月，中国成品油出口量达2860万吨，同比增长19.3%，其中汽油出口增长最为显著。然而，国际市场竞争激烈，东南亚、中东地区炼厂凭借成本优势抢占份额，中国成品油出口利润率持续走低。
行业整合已在进行中。2023年以来，已有超过200家中小型炼厂关停或转产，主要集中在山东、辽宁等地。大型央企与民企加速并购重组，中石化、中石油、恒力石化、盛虹集团等头部企业通过收购扩大市场份额。一位不愿具名的行业分析师指出，未来五年，国内炼厂数量可能缩减至150家以内，产能向头部集中将成为常态。
价格传导机制面临重构
成品油定价机制虽保持稳定，但实际传导效率正在下降。2023年，国内成品油价格调整共25次，其中上调13次，下调9次，搁浅3次，全年汽油累计下调50元/吨。频繁调整并未完全反映国际油价波动，部分周期内存在滞后或平滑处理。
消费者价格敏感度上升。第三方平台数据显示，2024年Q1，全国加油站客流量同比下降8.4%，单次加油量减少1.2升。用户更倾向于选择折扣力度大的民营加油站或线上平台优惠。滴滴加油、团油等平台通过补贴和会员体系吸引用户，部分城市民营加油站价格比中石化低0.3至0.5元/升。
长期来看，成品油作为能源商品的属性正在弱化，服务与体验成为竞争焦点。中石化已在全国布局超过3万座加油站，其中超过80%提供便利店服务，30%配备充电桩。中石油则加速推进“油气氢电非”综合能源站建设，计划2025年前建成500座。传统油品销售占比持续下降，非油业务正成为新的利润支柱。